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信息科技华虹首次派息荐1股较好

2020-11-20 来源:

信息科技:华虹首次派息 荐1股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

华虹半导体:宣布首次派息,隐含的收益率为4%华虹半导体于5月1 日宣布派发现金股息0.27港元(除息日6月 0日)。公司计划在未来维持或提高名义现金股息。从短期业务来看,华虹表示有信心完成二季度收入环比增长%的目标,并认为8吋晶圆的供需格局依然有利。华虹预计消费电子产品的应用(分立器件、智能卡、MCU)将推动2016年的业绩增长。从技术实力看,华虹的90nmSIM卡不久前获得认证,并计划在年增加90nm产能,但公司仍预计2016年净资产回报率将大致同比持平。维持买入评级(5月20日收盘价为6.57港元),12个月目标价格为9.90港元(基于同业回归分析得出的0.8 倍的市净率)。风险:8吋马布里在争夺总冠军晶圆产品的竞争加剧。

谱瑞科技:SIPI驱动和一体化触控将推动年的增长谱瑞科技重申二季度指引,并认为平板库存较低。谱瑞预计其SIPI驱动将于2016年末在领先的OEM企业和显示屏企业的新显示屏和PC产品中迅速渗透,从而将增长势头延续至2017年。谱瑞表示新收购的Cypress触控业务已经赢得了JDI这一新客户,并将于2016年三季度推出其一体化触控产品(TCON、控制器、驱动)。谱瑞预计其一体化触控产品将于2017年底获得智能中高端内嵌式显示屏的采用,并推动2018年业绩增长。2016年一季度公司高速传输业务占到总收入的20%,且年内应可维持这一比例。从客户构成来看,谱瑞科技50%以上的收入仍然来自苹果,但来自三星、华为和其它OEM企业的收入占比也在上升。我们对谱瑞的技术路线图和执行力感到乐观,但认为该股估值已经合理。

维持中性评级(新台币 07元),12个月目标价格为新台币 4元,基于15倍的未来12个月市盈率计算。风险:上行–新产品迅速上量;下行–iPad持续疲软。

中联通:仍对无线市场份额和固ARPU持乐观看法中联通重申2016年新增6,000万4G用户和总计新增1,000万用户的目标,而且公司认为今年一季度已从中移动手中斩获了移动市场份额。就固业务而言,中联通承认中移动的竞争对ARPU造成了不利影响,但预计2016年固ARPU(包括增值服务)将同比持平。中联通的目标是到2016年下半年,6模4G智能的销售占比从2015年的 0%升至5未来3年新建奥康国际馆150家。更早试水这一模式的还有报喜鸟0%,从而用户可以在中电信的络中漫游。中联通和中电信还统一了各省的STB标准。考虑到来自中移动的激烈竞争,我们对中联通ARPU的看法谨慎,而且我们认为中联通的估值重估需以实际盈利复苏为前提。维持中性评级(8.48港元),基于贴现现金流的部分加总法计算的12个月目标价格仍为11.00港元。风险:上行:中联通铁塔权益贡献显著;下行:固竞争加剧。

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