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信托欲抢金融业第二把交椅化解风险迫在眉睫较好

2020-11-20 来源:

2012年上半年,我国信托行业资产规模再创新高,总资产超过了5.5万亿元,信托规模一路高歌猛进,行业利润保持持续增长。业内人士分析称,信托资产总规模直追保险,有望成为第二大金融行业。那么,信托行业发展现状究竟如何?信托发展的短板和优势何在?信托行业未来又将走向哪里?针对这些问题,近日采访了信托行业的相关专家。

概述

信托资产总规模超5万亿

从2008年底的1.22万亿元到2012年6月末的5.54万亿元,中国信托业的资产规模每年几乎以约一万亿元的增长不断刷新纪录。平安信托日前公布的《2012中国信托业发展报告》显示,年,信托全行业合计为居民带来超过2400亿元的投资性收益,信托行业利润保持持续高速增长。

在保险、银行等金融行业纷纷面临利润增速下滑的尴尬状况时,信托业交出的成绩单却一枝独秀。根据中国信托业协会日前公布的《2012年二季度末信托公司主要业务数据》显示,截至2012年二季度末,信托资产规模在一季度突破5万亿的基础上再增长2300亿元至5.54万亿,二季度环比增长4.46%,在2011年底基础上又实现15.18%的增长。二季度,信托业经营收入259亿元,同比增长5.%;利润总额189.96亿元,同比增长59.5%。近年来,信托业的经营收入呈爆发性增长。

房地产信托

规模下降

2011年下半年,随着国家对房地产调控政策的不断深入,房地产信托受到了极大的限制。平安信托专家指出,2011年,虽然房地产信托的发行规模和数量都有所增长,但是在信托总体市场发展迅速的情况下,房地产信托规模占比有一定下降,占比从2010年底的14.95%降到2011年底的14.83%。同时,随着信托公司在监管压力下提高了对房地产公司的筛选和考察,房地产信托产品的总体收益也有了增长。

矿业信托

异军突起

在房地产信托持续受限后,矿业信托成为信托公司的新宠。平安信托研究报告显示,2011年,共有36家公司参与发行了157家矿产能源信托产品,总规模为481.3亿元,较2010年增长253%。在矿产能源信托中,有超过90%投向煤炭行业。由于矿产能源业在前几年的资源品价格疯狂上涨中收益良多,其行业利润率较高,能够但又掉进朋友的陷阱里。承受较高的信托融资成本。

艺术品信托

偶有亮点

与传统的信托品种不同,新生事物艺术品信托发行增长近期明显快速。平安信托研究指出,全年共发行艺术品信托42款,总规模约15亿元。艺术品信托过往收益率较高,但其风险构成较为特殊,对信托公司及投资顾问的专业要求极高,因而设计难度较大。艺术品信托一般融资规模较小,发行总量亦不大。

焦点1

房地产信托风险之争

现状

兑付密集期将至

2010年和2011年上半年,房地产信托进入密集发行期。数据显示,2010年一季度末,房地产信托余额才仅为2351.29亿元,2010年末增加到4323.68亿元,2011年6月末继续增加到6051.91亿元。此后,由于开始加大监管力度,加之房地产调控的大环境,房地产信托余额快速增长的势头得到遏制,到2012年6月末为6751.49亿元。而房地产信托产品的期限多为2年左右,平安信托相关专家据此测算,2013年上半年将是房地产信托兑付的期。然而,今年以来,40余款房地产信托提前清盘,今年三季度将迎来房地产信托的兑付高峰,房地产信托或将面临兑付压力。

中国信托业协会公布的数据显示,截至2012年6月末,房地产信托余额为6751.49亿元,占全行业受托资产总规模的12.81%。抛除开发商资产认购信托和单一资金信托后,信托行业需向自然人投资者兑付的房地产信托余额低于3000亿元。

问题

面临流动风险

随着兑付高峰期将至,有关房地产信托或将爆发风险的言论在市场流传。但业内人士普遍乐观。此前,银监会相关负责人曾公开表示,房地产信托整体风险在可控范围内。

据平安信托专家介绍,部分房地产信托资金主要用于房地产项目的前期投资,信托融资偿还依赖于后续银行信贷资金注入,而房地产调控政策之下,银行开发贷资金因为种种原因迟迟未能注入,有的开发商在银行虽然拥有大量授信,但是银行并不实际放款;部分房地产信托在为开发商提供建设资金,房子建起来之后,遇到限购政策加之市场观望气氛浓厚,房子不能如期销售实现还款,也就不能如期偿还信托融资。因此,房地产信托面临的主要是流动性风险。绝大多数信托公司仍然控制了足额的抵押物。多数房地产信托并无价值风险。

解决

风险化解手段较多

在信托公司控制了足值抵押物的情况下,风险化解主要就是一些车子的顶部快露出水面了。物业负责人称注入新的流动性。平安信托的专家告诉,目前,部分信托公司已经在发行基金化的产品,为暂时遇到流动性问题的开发商提供新的融资,让其先还掉原来的借款。

同时,信托公司之间给予市场化的选择,也有相互“接盘”的现象:通过下属的平台给开发商进行一笔新的融资,让开发商先偿还掉信托融资,抵押物转移到金融资产管理公司手里,如果新的融资到期后开发商不能偿还,就处置抵押物。值得注意的是,这类“接盘”,互相救助的色彩较淡,主要还是“接盘”方看中了项目本身的商业价值。

在房地产信托兑付迫在眉睫,且又不能找到第三方提供流动性支持的情况下,多由信托公司的大股东出面提供流动性支持。然而,不到万不得已,信托公司不会动用固有资金提供流动性支持,或者从投资者手中收购信托受益权。因为作为金融机构,信托公司必须高度重视市场声誉。

另一方面,如果信托公司面临的房地产信托兑付压力已经较大,公司在固有资金的运用上会非常谨慎,不再进行流动性较差的长期投资,主要配置银行存款和高流动性的债券资产,目的就是以备不时之需。若房地产信托产品最终不能实现预期收益,甚至出现本金亏损,如果是信托公司未能履行好受托人职责,信托公司应动用信托赔偿准备金,甚至动用资本金赔偿投资者,而如果投资出现损失是因为市场原因,则风险应该由投资人自担。

焦点2

销售渠道之争

现状

直销方式异军突起

由于政策原因,虽然信托业务有所发展,但信托公司主要依赖于外部销售渠道;同时,银行作为传统意义上的最主要渠道也开始介

入产品设计、项目选择等领域;较为强势的第三方理财机构也开始介入上游,加大了信托业务的竞争。虽然信托行业有所发展,但信托公司愈发陷入销售渠道“受制于人”的困境。

普益财富分析指出,2011年以来,信托销售的渠道之争越演越烈,商业银行推介费用走高,第三方理财机构狠拼价格,信托公司到处跑马圈地。银监会明确非金融机构不得推介信托产品,金融机构只能推介信托产品,不得代销信托产品,并放开异地销售限制,一时之间,信托销售渠道发生骤变,直销异军突起。

问题

产品供不应求

普益财富的研究员范杰告诉,由于中国私人财富急剧增长,信托在刚性兑付的文化下,以其较高的收益率赢得了旺盛的需求。信托公司遇到的销售障碍,从表面上是销售渠道不畅,从根本上是产品供给能力相对于需求严重不足。

谈到这一短板的形成原因,范杰指出,首先,信托产品从总体上来讲还是供不应求。不管渠道要价多高,产品总能在较短时间内销售一空。其次,产品质量不高、数量不多的信托公司可能面临渠道较高的销售费用,这样的信托公司在现阶段无论是建立财富中心络还是出资设立第三方理财机构,都不经济。而目前为止,信托公司找不到更好的销售思路,只有通过提高产品能力才能节约销售费用。

解决

据能力定销售渠道

范杰告诉,信托公司选择怎样的销售模式,不能一概而论,应该根据产品发行能力决定。首先,产品发行数量较大、产品发行规模稳定的信托公司通过建立财富中心或设立第三方理财机构的形式,逐渐壮大自身的直销能力,更深入地接触客户;其次,产品发行数量不大,信托产品收益不高的信托公司,可以考虑主要依靠商业银行等金融机构渠道;最后,产品发行数量不大,信托产品收益较高的信托公司,可以考虑与独立的第三方理财机构合作,销售产品。

本报制图何将

本报苗慧实习康志红

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