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电力环保看好长期空间荐16股较好

2020-11-20 来源:

电力:环保看好长期空间 荐16股 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要打EVA还可以和你耗时间说笑····最厉害的当然是EVA了]

投资要点:

火电、热电、水电净利润均大幅增长。火电板块归属于母公司的净利润同比增长2 5.5%%;热电板块归属于母公司的净利润同比增长7 .89%%;水电板块归属于母公司的净利润同比增长216.8%。火电、热电利润大幅增长主要由于煤炭价格同比大幅下降,去年一季度煤价位于较高水平,煤价在去年下半年跌幅较大,预计火电板块利润增速将逐季度收窄。水电大幅增长主要由于1季度来水较同期较好。

环保及水务细分行业实现高增长。环保及工程服务板块营业收入一季度同比增长11.4%,归属于母公司的净利润同比下滑-0. %。水务板块营业收入一季度同比增长7.5%,归属于母公司的净利润同比增长8%。从细分行业来看,脱硫脱硝、固废处理、再生水实现了高增长。

电力行业投资策略。1季度国内煤价目标:基本平稳,部分地区出现小幅同时股票可以自由转让。下跌。目前看宏观经济形势低迷,预计煤炭需求量将持续低迷。进入4月份秦皇岛港口库存出现下降,而主要煤炭企业库存继续高企,秦皇岛库存下降主要系大秦线检修原因,预计未来库存逐步回升。国际煤价2月下旬后出现下跌,跌幅约10%左右,国际煤价优势进一步体现,预计进口煤将持续增长。综合以上我们判断二季度煤炭价格继续疲软,部分地区有望进一步小幅下跌。考虑到燃料成本的同比下滑行业整体盈利持续向好,目前行业整体估值水平约1 倍,随着业绩的好转有望继续下降,在目前宏观形势不明朗的情况下行业是较好的防御性品种,综合考虑给予此我们仍维持行业“看好”的投资评级。建议关注规模高成长的公司宝新能源(000690);单季度业绩持续向好的国电电力(600795)、内蒙华电(60086 );一季度业绩低于预期,但未来环比回升的穗恒运A(0005 1);在建项目较多,区域受益于高耗能产业转移用电需求增速较快的天富热电(600509);具备估值优势的长江电力(600900)、川投能源(600674)。此外,关注对来水较好业绩敏感度较高的黔源电力(0020 9)。

环保及水务行业投资策略。经我们统计环保行业目前位于A股板块的首位,估值水平较高,建议短期防范估值风险。长期来看,我们看好环保产业在经济结构调整时期的快速发展。在高位估值下,建议择机选择盈利存在提升希望、存在超预期可能的环保公司长期持有,获得估值和盈利两方面提升的双重收益。建议关注以BOT模式运营的大气环保企业国电清新(00257 );再生水龙头碧水源( 00070)、津膜科技( 00 4);固废处理龙头桑德环境(000826)、盛运股份( 00090);工业固废处理企业东江环保(002672)、格林美(002 40);环保监测雪迪龙(002658)。我们推荐公司在各个细分行业属于龙头,看好长期业绩空间,但目前估值水平均较高,短期防范估值风险。

投资风险:电力行业:煤炭价格超预期上涨;经济下滑严重,发电小时恶化超预期;电价下调风险。环保行业:环保投资低于规划;环保投资资金无法到位;行业竞争激烈,盈利能力下滑;宏观经济持续低迷,节能领域受到不利影响;业绩持续低于预期。

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